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中天期货油脂油料研究日报20200110

中天期货油脂油料研究日报20200110

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货盘面分化有所扩大。马来西亚棕榈油局的数据小幅不及预期,油脂商品上午震荡走弱,但午后迅速反弹,全部收涨。双粕今日大幅下跌,豆粕跌破震荡区间下沿,基本面不佳与压榨套利仓位对豆粕行情形成双重打压。豆一继续上涨,趋势还在延续。粕类前期的反弹缺乏基本面的支持,再度反复也在情理之中,但预计下方空间也不大,对于春节之后需求的良好预期对于粕类具有潜在的支撑,目前不宜重仓杀跌。总的来说,油脂商品仍处于较为明确的上涨趋势之中,短期宏观事件的冲击影响结束后,偏强势头仍然得到延续。目前,双粕表现偏弱,但继续大幅下跌的空间较小,短期可能进入震荡调整行情,目前还不宜重仓参与。从中期来看,棕榈油的基本面仍是油脂类商品中最好的,油强粕弱的格局有望延续,棕榈油上涨趋势保持良好,豆粕仍在寻底的过程中,要彻底企稳还需更多利多因素的配合。

一、期货盘面表现

 

油脂油料类商品期货今日盘面上走势分化,油强粕弱的格局并未改变。油脂基本面良好,有利于其上行趋势进一步发展。粕类基本面不佳,今日再度大幅下探,但市场对春节后的需求预期较好,进一步大幅下跌的空间也不大。目前,油脂期货自身基本面较为良好,在外围事情的影响减弱之后,后市仍然有望延续上涨行情。棕榈油的中期基本面仍是油脂类商品中最好的,油强粕弱的格局暂时还难以改变,棕榈油上涨趋势保持良好,豆粕仍在筑底的过程中,要彻底反转还需更加明确的信号。

从技术形态上来看,油脂的中线上涨趋势保持良好,作为龙头的棕榈油期货仍然没有衰减的迹象,均线系统保持多头排列,短期盘整的回调幅度很小,且受到均线的支撑。双粕近日连续调整,豆粕跌破震荡区间下沿,虽然暂时没有继续大幅下跌的风险,但仍然受到基本面低迷与压榨套利的负面影响,正式企稳还需要更明确的信号。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价大多保持平稳。其中,吉林四平国产豆粕价格:2950/吨,持平。辽宁大连国产豆粕价格:2830/吨,下跌20/吨。河北秦皇岛国产豆粕价格:2810/吨,持平。河南周口国产豆粕价格:2880/吨,下跌40/吨。广东东莞国产豆粕价格:2690/吨,持平。

 

 

今日棕榈油现货价格大多小幅下跌。广东广州24度精炼棕榈油报价6660/吨,比昨日下跌10/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价6790/吨,比昨日下跌10/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价6730/吨,比昨日下跌10/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价6610/吨,比昨日下跌10/吨。

今日美国大豆进口成本价为4267.6元,比昨日下跌24.34元。巴西大豆进口成本价为3276.14元,比昨日下跌18.76元,创下4周价格低位。阿根廷大豆进口成本价为3221.86元,比昨日下跌18.66元。

三、市场消息

(一)中国农业农村部公布1月中国农产品供需形势分析报告显示:2018/19年度,食用植物油产量2546万吨,进口量855万吨,消费量3338万吨,出口量27万吨,均与上月估计值相同。

本月预测,2019/20年度,食用植物油产量2640万吨,进口量784万吨,消费量3339万吨,出口量27万吨,均与上月预测值相同。长江流域大部分主产区的油菜处于成活期,西南地区东部和江南地区西部的部分油菜进入现蕾抽薹期。近期降水有利于油菜生长,但仍需要关注西南地区东部阴雨寡照天气对油菜生长可能造成的不利影响。

(二)中国农业农村部公布1月中国供需形势分析报告显示:就第一阶段经贸协议文本已达成一致,但尚未正式签署,预计2019/20年度中国大豆进口量8768万吨,较上年度增加507万吨,增幅6.1%2019年第四季度以来,在猪价高涨以及各项鼓励生猪养殖措施等因素影响下,全国生猪基础产能积极恢复,猪饲料产量连续4个月增长,12月份母猪饲料大幅增长10%,豆粕消费量呈增加趋势。预计全国生猪产能将继续保持恢复向好势头,2019/20年度大豆压榨量8856万吨,较上年度增加184万吨,增幅2.1%。本月对2019/20年度国内大豆供需形势预测与上月保持一致。

本月恰逢农历春节,东北产区基层余粮已经不多,大豆走势坚挺,随着春节假期临近,市场逐渐进入假期模式,交易日趋清淡。目前,北半球大豆已经收获完毕,中国和俄罗斯大豆产量增加,美国大豆产量下降;南半球大豆正值生长期,主产国天气正常,田间作物长势良好,部分早熟大豆即将进入收割期,全球大豆供需形势正常。

(三)马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示,马来西亚201912月棕榈油产量环比降13.27%133.4万吨(预期132,上月153.8,上年同期180.8);进口环比增64.73%12.3万吨(预期7.5-8,上月7.5,上年同期10.86);出口环比减0.67%139.6万吨(预期132,上月140,上年同期138);库存环比降11%200.7万吨(预期205-207,上月225.6,上年同期300.7)。分析师此前预估库存将下滑8.5%206万吨,为20179月以来最低水平。分析师此前预估产量较上月下滑13%134万吨,出口预估下滑5.9%132万吨。

(四)美国农业部将发布1月份供需报告。分析师们预计这份报告很可能调低美国大豆产量预测值。华尔街日报对21家机构分析师所作的调查显示,分析师们平均预计2019年美国大豆产量为35.19亿蒲式耳,预测范围在34.57亿到35.91亿蒲式耳。相比之下,美国农业部12月份的预测为35.5亿蒲式耳,2018年为44.28亿蒲式耳。分析师预计大豆单产为46.6蒲式耳/英亩,预测范围在45.9-47.2蒲式耳,美国农业部12月份的预测为46.9蒲式耳,2018年为50.6蒲式耳。分析师预计大豆收获面积为7560万英亩,预测范围在7500-7720万英亩,美国农业部12月份的预测为7560万英亩,2018年为8760万英亩。

四、总结

今日油脂油料期货盘面分化有所扩大。马来西亚棕榈油局的数据小幅不及预期,油脂商品上午震荡走弱,但午后迅速反弹,全部收涨。双粕今日大幅下跌,豆粕跌破震荡区间下沿,基本面不佳与压榨套利仓位对豆粕行情形成双重打压。豆一继续上涨,趋势还在延续。粕类前期的反弹缺乏基本面的支持,再度反复也在情理之中,但预计下方空间也不大,对于春节之后需求的良好预期对于粕类具有潜在的支撑,目前不宜重仓杀跌。总的来说,油脂商品仍处于较为明确的上涨趋势之中,短期宏观事件的冲击影响结束后,偏强势头仍然得到延续。目前,双粕表现偏弱,但继续大幅下跌的空间较小,短期可能进入震荡调整行情,目前还不宜重仓参与。从中期来看,棕榈油的基本面仍是油脂类商品中最好的,油强粕弱的格局有望延续,棕榈油上涨趋势保持良好,豆粕仍在寻底的过程中,要彻底企稳还需更多利多因素的配合。

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